香港“豆奶大王”维他奶国际集团有限公司（下称“维他奶”）内地事迹承压，削价要领未得回预期成绩。据维他奶今天公布的2026财年数据显示，上半年收入为32.27亿港元，同比低浸6%。中国内地墟市收入为17.78亿港元，同比下滑9%，成为具体收入低浸主因。
同样地，植物奶品牌Oatly上市后历经四年才迎来首个红利季度。跟着植物奶热度的落潮，国内植物奶赛道目前融资几近停息。正在业内看来，植物奶墟市增速放缓与墟市价值、口胃领受度、消费根源、行业竞赛及餐饮效劳渠道乳成品更始均相闭系。
据维他奶公布的截至2025年9月30日的上半年事迹显示，集团具体收入32.27亿港元，较客岁同期34.43亿港元低浸6%；公司股权持有人应占溢利1.72亿港元，同比微增1%。受古代零售渠道收入萎缩等要素影响，维他奶的内地交易收入低浸。此中，中国内地墟市收入为17.78亿港元，同比下滑9%，成为具体收入低浸主因。
公然材料显示，维他奶的收入泉源为缔造及出售食物及饮品，豆奶与柠檬茶是其旗下重心产物。维他奶于1994年进入内地墟市，2016年以41%的墟市占据率位居国内豆奶品牌首位。2017财年至2021财年，内地营收占总营收比重从49.3%升至66.6%。至此，中国内地成为了维他奶最大的墟市。
令人唏嘘的是，已经功勋集团三分之二收入的内地墟市，今朝营收占比已萎缩至55%。毛利率亦从51.6%降至51.1%。而维他奶正在中国内地墟市面对的逆境并非短期局面，自2023财年上半年起，维他奶中国内地收入连接下滑，分离为22.16亿港元、19.62亿港元、19.58亿港元。目前内地墟市功勋公司超五成收入，与香港墟市合计占比近九成。
本质上，假使实行降本增效要领，红利秤谌有所回升，但2025财年总收入62.74亿港元仍低于2019财年75.26亿港元的史乘峰值。2026财年上半年事迹显示，改变尚未赢得明显成绩。
近几年，豆奶所正在的植物奶墟市放缓。阿里平台数据显示，2023年，中国植物基饮料墟市具体年同比增速仅为2%。加上行业竞赛的加剧，维他奶茶饮受到进攻。
为应对困局，维他奶通过多维度改变寻求冲破。维他奶称，内地饮品墟市依旧有增进空间，集团将连接正在地区和渠道两方面连接扩张，比方正在华南、华东和华中以表的墟市进一步加紧分泌。因应墟市消费趋向，维他奶揭橥宗旨正在2030/2031财年将低糖或无增添糖产物占比提拔至80%。2025财年下半年，维他奶还对中国内地墟市的维他柠檬茶产物举行了削价，削价幅度10%-15%。
值得开云电竞官网登录 开云电竞网站防备是，不少经销商示意，维他奶的渠道映现出“南强北弱”的失衡形态，北方墟市分泌率低，进一步衰弱了其竞赛力。而跟着社交电商、会员店、零食量贩等新兴渠道兴盛，维他奶依赖的古代零售收集面对不幼的挑衅。
一个不成否定的实际是，植物奶品牌们的日子都欠好过。植物奶品牌Oatly上市后历经四年才迎来首个红利季度。Oatly此前继续处于亏蚀形态，国内植物奶赛道也正在高潮之后速捷降温，目前融资几近停息。
已经，植物奶一度风头无两。天猫探讨院公布的《2020植物卵白饮料更始趋向》显示，2020年植物卵白饮料墟市增速达800%，进货人数上升900%，正在饮料墟市中发展功勋15.5%，位列开云电竞 开云电竞官网第三，成为饮料墟市的高速增进引擎。
Oatly上市及正在餐饮渠道的凯旋，叠加植物奶墟市速捷扩容，吸引各道资金争相入局。企查查统计数据显示，2019年至2021年，共有16家植物奶企业得回21轮融资或并购，涉及燃汁养分科技、奥麦星球、幼蛙植饮、逐日盒子、幼麦欧耶、植物标签等品牌。此中，2021年共落成14起融资事变，披露融资总额赶过35亿元，成为该赛道热度最高的一年，以“椰子汁”为主开业务的喜悦家更是正在这一年达成A股上市。彼时，除新兴植物奶品牌表，雀巢、达能、伊利、蒙牛等巨头纷纷推出植物奶。古代饮料品牌，比方养元、娃哈哈、银鹭、豆本豆、农民山泉等也开端组织植物奶或植物酸奶产物。然而，高光短暂，2022年起融资行为锐减，2024年简直归零。
线下零售数据同样残酷：植物奶正在包装饮料货架的份额从2023年一季度的13.72%骤降至2025年三季度的5.38%。10月22日，主营杏仁露的承德露露披露的三季报显示，公司前三季度达成营收19.56亿元，同比低浸9.42%；达成归母净利润3.84亿元，同比低浸8.47%。本质上，从2022年开端，承德露露实验通过开拓杏仁+饮品、有机杏仁奶产物、巴旦木产物、果蔬汁气泡水系列产物打造新增进弧线，然则因为产物更始亏空，未能带来新的增进空间。
同样地，养元饮品的拳头产物“六个核桃”也欠好卖了。养元饮品2025年三季报显示，公司开业收入为39.05亿元，同比低浸7.64%；归母净利润为11.19亿元，同比低浸8.95%。
正在线个出售地域均映现同比下滑态势，华中地域跌幅起码，为4.91%，西北地域跌幅最大至32.46%。截至本年第三季度，养元饮品的经销商数目为2674家，较上半岁终的2727家净省略53家。积年财报显示，正在养元饮品总营收中，“六个核桃”的营收占比终年正在88%-98%之间，其职位举足轻重。
环球墟市数据揭示出行业内部的组织性转移。截至2025年9月，美国植物基奶具体出售额低浸3%，但椰奶却达成15%的逆势增进。这种瓦解印证了专开云电竞 开云电竞官网家的判决：具备消费习气根源的古代品类更具韧性。
正在业内看来，植物奶墟市增速放缓与墟市价值、口胃领受度、消费根源、行业竞赛及餐饮效劳渠道乳成品更始均相闭系。
记者发觉，植物奶无数以“牛奶的替换品”为宣称卖点。1940年，维他奶创始人罗桂祥将维他奶界说为“贫民的牛奶”，并正在20世纪六七十年代一跃成为环球最大的豆奶公司；正在企业官网，Oatly宣扬“能供给可口、比凡是牛奶对天气影响更幼且养分富厚的饮品”；承德露露同样自2022年起研发杏仁奶项目，并正在财报里明晰其研发主意是“餍足消费者代餐、早餐及替换牛奶等需求”…！
但植物奶的养分也受到质疑。专家先容，植物奶是以含有肯定卵白质的植物和（或）其成品为重要原料，经加工造成的产物，原来是“植物卵白饮料”。凭据开云电竞官网登录 开云电竞网站原料，植物奶常常可分为四大类：豆类奶（如大豆造成的豆奶）、谷物奶（如燕麦奶）、坚果奶（如杏仁奶）及果蔬奶（如椰奶）。
有媒体考察市道23款植物奶发觉，超八成样本卵白质含量不足纯牛奶，仅5款产物标示了钙含量，近四成样本增添了植物油和食用盐。从养分角度看，植物奶难以一律替换牛奶。
记者正在京东商城看到，三只松鼠有机核桃乳（250毫升*10盒）售价27元，宣扬“≈4.6倍牛奶卵白”，而其养分因素表显示，每百毫升卵白质含量为0.6克，实则亏空牛奶的五分之一。
中国农业大学副教化朱毅领受媒体采访时示意，植物奶只可行为情境替换，无法达成养分等价。除深化豆奶表，大无数植物奶卵白质质料不高，深化钙的接收率也远低于牛奶。
正在零售墟市，即饮植物奶的口胃与高售价被以为是影响其领受度的环节要素。艾媒商讨此前公布的调研数据显示，有赶过一半的消费者以为市道上的燕麦奶价值过高（58.9%），其他题目还蕴涵包装颜面度亏空（56.5%）、口胃枯燥（54.4%）等。
另据媒体对市售23款产物举行统计发觉，有15款植物奶的单价赶过4元（注：规格亏空200ml的已折合成200ml规格打算），占比约65%。此中，Oatly原味低脂燕麦奶（250mL*18瓶）折后价正在90元把握，约是同规格凡是牛奶价值的3倍，消费者面对“价高质不优”的狼狈景象。
有阐发称，近年来，植物奶墟市具体增速较前几年显明回落，已经的“蓝海”慢慢变为“红海”。一方面，消费者对植物奶的认知慢慢理性化，早期因矫健观念发作的盲目消费高潮退去，墟市进入存量竞赛阶段。另一方面，古代乳成品巨头与食物企业纷纷跨界组织，仰仗品牌上风、渠道资源和资金气力，速捷挤压原有植物奶品牌的墟市空间。产物同质化局面日益告急，无数企业仍聚焦根源养分效力，区别化更始亏空，难以酿成重心竞赛力。
与此同时，墟市需求映现分层化趋向。一二线都市消费者更眷注产物的效力性与高端化，如高卵白、有机认证等细分需求；下浸墟市则对价值敏锐度较高，性价比成为进货计划的重心要素。这种需求区别使得企业难以通过团结战术笼罩全域墟市，进一步加剧了策划压力。
别的，现造饮人品业的振兴也对预包装植物奶酿成进攻，新式茶饮品牌推出的植物基奶茶、咖啡等产物，以场景化体验和本性化定造分流了部门年青消费者。
